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穆迪:沙特财政强劲 风险在于高度依赖石油

2017-04-21 11:25 来源:网络整理

  穆迪本周在一份报告中表示,沙特的A1评级和稳定前景受到以下几点因素的支撑:强大但已被削弱的财政状况,该国低成本生产的大量石油和天然气储备,以及高水平的外部流动性。

  沙特面临的挑战

  沙特面临的信贷挑战包括其经济高度依赖石油、坚固的政府支出结构,以及易受油价波动影响的政府收入。此外,沙特的评级也受到地缘政治风险的影响,这主要由区域不稳定,以及沙特和伊朗的战略竞争所驱动。

  穆迪高级信贷官员迪克(Steffen Dyck)表示,尽管油价下跌使沙特预算平衡面临巨额赤字,削弱了政府的储备,并促使政府2016年首次在国际市场上发行债券,但沙特的财政状况仍然强劲。迪克也是这份报告的作者之一。

  沙特的改革

  虽然沙特政府已经宣布了雄心勃勃和全面的改革计划,穆迪预计沙特实现这些改革将面临不少挑战。

  在OPEC去年11月下旬达成削产协议后,穆迪预计2017年沙特的实际GDP将因石油产量减少而下滑0.2%。随着沙特继续进行财政整顿,穆迪预测沙特2017年的预算赤字相当于GDP的10.5%,到2018年将缩小至9.2%。

  从中期看,穆迪预测沙特政府的收入来源将越来越多样化,随着石油和天然气收入占总收入的比重从2015年的72%下降到2020年的54%。

  庞大的财政赤字预计将保持常态,沙特的总资金需求也增加了。此前,沙特国内银行业能够提供充足的流动性,以满足政府的融资需求,而当局已经开始合并更多的外债。

  稳定前景反映出一点,即穆迪认为沙特的信用风险大致平衡。沙特经济前景面临的风险和油价的波动高度相关。新一轮油价暴跌或放松财政整顿会导致沙特的债务增速高于预期,或导致政府资产加速减少,这可能给沙特的信誉造成负面的影响。

  潜在的、利于信贷的发展包括全面实施计划中的财政和经济改革。这些改革措施有助于沙特减少赤字,降低目前的债务负担。

  虽然高于预期的油价可能还有助于达成这些结果,如果是可持续结构改革造成了这些改善,这将产生更加积极的影响。

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